博鱼中国通信行业三季报业绩前瞻：景气细分领域业绩逐步体现2023年以来，在AI算力、数字经济、卫星互联网、铁路5G等子领域驱动下，通信板块底部反转，景气领域个股业绩逐步体现。我们建议持续关注铁路5G、卫星互联网、数据要素&运营商、AI算力基础设施以及新型工业化相关投资机会。

　　电信运营商：受益于数字中国战略持续推动，运营商整体业务稳健增长，基本盘业务延续企稳回升态势，创新业务更高增速+占比提升，新动能持续壮大，同时资本开支占收比下降，利于利润释放。我们预计中国移动Q3归母净利润293亿元-313亿元，前三季度归母净利润1054.73亿元-1074.73亿元，同比增长7%-9%；中国电信Q3归母净利润65亿元-70亿元，前三季度归母净利润266.5亿元-271.5亿元，同比增长9%-11%；中国联通Q3归母净利润21.5亿元-23.5亿元，前三季度归母净利润75.9亿元-77.9亿元，同比增长11%-14%。

　　通信设备商：受益于数字经济以及AI算力发展，通信设备商需求逐步提升，业绩稳步增长。我们预计中兴通讯Q3归母净利润为25.92亿元-28.18亿元，前三季度归母净利润80.6亿元-82.9亿元，同比增长18%-22%；紫光股份Q3归母净利润为7.3亿元-8.7亿元，前三季度归母净利润17.52亿元-18.92亿元博鱼中国，同比增长7%-15%。

　　光模块&光芯片：海外算力蓬勃发展，800G光模块需求提速，我们预计中际旭创Q3归母净利润为5.7亿元-6.2亿元，前三季度归母净利润11.84亿元-12.34亿元，同比增长39%-45%；天孚通信Q3归母净利润为1.55亿元-1.65亿元，前三季度归母净利润3.91亿元-4.01亿元，同比增长41%-45%。100GEML光芯片供需平衡或将打破，国内厂商持续推动国产化，短期由于传统云计算和PON需求阶段性下滑影响，我们预计源杰科技Q3归母净利润为0.1亿元-0.35亿元，前三季度归母净利润0.29亿元-0.54亿元，同比减少26%-60%。

　　特种通信：受阶段性需求放缓影响，上半年板块表现不佳，长远来看，国防信息化仍是主要方向，低轨卫星互联网批量建设在即。我们预计上海瀚讯Q3归母净利润为0.1亿元-0.4亿元，前三季度归母净利润-0.05亿元-0.25亿元，同比减少72%-105%；七一二Q3归母净利润为1亿元-1.2亿元，前三季度归母净利润3.08亿元-3.28亿元，同比增长2%-8%；盛路通信Q3归母净利润为0.8亿元-1亿元，前三季度归母净利润2.28亿元-2.48亿元，同比增长19%-29%。

　　铁路5G：铁路专网正处于迭代前夜，5G市场新空间。我们预计佳讯飞鸿Q3归母净利润为0.06亿元-0.09亿元，前三季度归母净利润0.32亿元-0.35亿元，同比增长30%-40%。

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　　陆家嘴发布关于苏州绿岸项目有关情况说明：针对相关各方的侵权行为，公司将全力通过司法途径，按照江苏省高级人民法院的要求充分举证，还原事实，维护公司及全体股东利益博鱼中国。

　　根据能繁母猪存栏量数据推演，12月出栏大猪供应继续下降，利好猪价，且天气转冷叠加春节将至，消费端有望提供支撑，猪价有望止跌转涨。

　　烯烃产业链价差仍处于历史底部区间，看好需求改善背景下烯烃企业盈利回升。同时高油价背景下，乙烷裂解、煤制烯烃等差异化路线成本优势扩大，看好相关企业价值重估。

　　本周末影响市场的重要资讯有：习将赴美国举行中美元首会晤；何立峰副总理访美并与美财长耶伦会谈；财政部副部长廖岷主持召开吹风会介绍何立峰访美情况；证监会全面修订《首发企业现场检查规定》，强化“申报即担责”；沪深交易所修订转融通指南，杜绝“高瓴”式钻空子，避免“同益中”式误读。

　　行业尚处于底部区间，供给侧压减政策持续扰动，在地产政策放松及疫后经济复苏预期下， 23 年需求预期逐渐增强，钢价具有上行空间，钢企降本增效加速，吨钢盈利有望修复，需左侧跟踪供需改善迹象。

　　去年以来外部环境对国内半导体的监管日益加强，美日荷先后对半导体出口进行管制，建议关注国内半导体产业链薄弱环节的自主可控投资机会。

　　建议关注AI技术对于内容产业带来的变化以及商业模式的创新。建议继续关注AI、游戏、影视、广告以及文旅的投资机会。

　　投资策略上，我们认为首先继续持续推荐产业链安全。中央、国务院近期各项重要会议都对产业链安全、高端制造等领域有更强的关注和推动。

　　过去一周（2023.10.30-2023.11.03），申万汽车行业下跌0.16%，表现弱于万得全A，所有一级行业中涨跌幅排名第17。分子板块看，汽车服务上涨0.87%，汽车零部件上涨0.50%,乘用车下跌0.30%，摩托车及其他下跌0.54%，商用车下跌5.23%。